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PVC粉:8月成本及PVC同步上涨 毛利多数略降

2023-08-24

       8月以来PVC市场震荡略涨,原料价格同步上涨,但不同原料涨幅不一,不同工艺企业毛利变化也略有差异,电石法PVC企业以及进口VCM法企业毛利下降,外购乙烯法PVC企业毛利增加。

       8月以来PVC市场震荡略涨,主要支撑在于出口继续放量,但是宏观数据不佳,拖累市场信心,价格涨幅不大。原料方面价格整体上涨为主,电石及VCM价格涨幅略大,乙烯价格涨幅略小。从毛利来看,电石法PVC企业以及进 口VCM法企业毛利下降,外购乙烯法PVC企业毛利增加。具体情况表现如下:

电石法PVC企业亏损增加
       8月份电石法PVC企业亏损略有增加,以山东地区外购电石的PVC企业为例,截至8月10日毛利-380元/吨,较7月底亏损增加122元/吨。
       影响电石法PVC毛利的主要因素一方面是电石价格震荡上涨,PVC成本略有提升。电石价格上涨主要是因为电石开工提升有限,而下游电石法PVC开工明显提升,需求增加,电石待卸车处于低位,货源偏紧。
影响电石法PVC毛利的另外一个因素是PVC价格小幅上涨。价格上涨的主要驱动来自出口放量。但由于宏观利好减弱,出口利好进入尾声,PVC价格涨幅相对略小。
        整体来看,原料电石涨幅大于PVC涨幅,所以电石法PVC企业亏损有所增加。
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进口VCM的PVC企业毛利减少
      8月份进口VCM的PVC企业毛利有所下降,截至8月10日毛利在377元/吨,较7月底减少357元/吨。
      影响进口VCM的PVC企业毛利的主要因素一方面进口VCM货源紧缺,价格连续上涨,成本增加。另一方面是PVC氛围尚可,价格小涨。但成本涨幅明显大于PVC涨幅,所以盈利下降。
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外购乙烯的PVC企业毛利增加
       外购乙烯的PVC企业毛利有所增加,截至8月10日毛利在740元/吨,较7月底毛利增加104元/吨。乙烯法PVC企业毛利变化的主要因素一方面原料乙烯价格震荡上涨,另一方面PVC价格有所走高,但成本涨幅小于PVC涨幅。
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烧碱/电石法PVC一体化企业毛利变化不大
       山东地区烧碱/电石法PVC毛利变化不大,一方面电石法PVC亏损增加,另一方面烧碱及液氯价格上涨,氯碱毛利好转。截至8月10日山东烧碱/电石法PVC一体化毛利373元/吨,较7月底毛利略增20元/吨。
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短期内PVC企业毛利或仍将下降
       一方面电石需求有增加预期,另一方面电石成本端依然有一定支撑,预计电石价格有略涨预期,预计电石法PVC成本或将略增加,而VCM货源偏紧,VCM价格或将略涨,外购VCM企业成本也有增加预期。
       对于PVC来说,出口利好进入尾声,宏观方面近期表现一般,参与者信心转弱,前期政策利好需要消化,后续观望宽松政策的进一步落地情况,短期内宏观对商品存一定压力。所以PVC价格预计短期偏弱震荡。
       所以整体来看,PVC成本仍有上升预期,而PVC短期内驱动不强,偏弱震荡为主,所以预计PVC毛利或将仍继续略降。



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