京东方：电视面板3月部分尺寸涨10%
2023-03-14
近日，投资者参观了京东方技术创新中心展厅，参观后与公司进行了交流。讨论的内容主要为回答投资者提问，问答情况如下：
问题 1：公司如何看待接下来的 LCD 面板价格？
回答 1：2022 年，受地缘政治风险频发、全球通胀等多方 面影响，全球经济增长乏力，消费持续疲软，消费电子终端品 牌客户受影响尤为突出，半导体显示行业延续了 2021 年下半 年的下行趋势，全年行业表现持续下行。根据第三方咨询机构 数据，2023 年二季度受促销备货等因素影响，LCD TV 出货 量有望大幅提升；受 2022 年需求低迷影响，2023 年一季度面板厂整体稼动率依旧处于低位，库存水位较低，涨价诉求强 烈。根据第三方咨询机构数据，3 月份 LCD TV 面板价格将全线上涨，部分大尺寸涨幅近10%，LCD TV 产品将有机会迎来量价齐升。
此外，根据咨询机构预测，2023 年，大尺寸 LCD 产品需 求面积将重回增长，尤其是 TV 市场的大尺寸化仍将持续；半导体显示行业将回归到正常的淡旺季波动。
问题 2：公司柔性 AMOLED 业务进展如何？
回答 2：面对市场的诸多不利影响，2022 年公司柔性 AMOLED 基本完成年度出货量目标，较去年继续保持 3 成以 上增长，高端产品占比提升尤为显著，在车载、笔记本电脑等 新应用领域实现量产突破。但受终端消费疲软的影响，行业整 体出货增长率不及预期；同时，在部分客户入门级产品中出现 明显的低价竞争，入门级柔性 AMOLED 产品价格出现大幅下 降，叠加短期折旧压力影响，公司柔性 AMOLED 业务短期业 绩承压。
2023 年，随着公司柔性 AMOLED 业务的持续成长，以 及客户端份额的持续增加，预计公司柔性 AMOLED 产品的出 货量有望继续保持大幅增长。公司将持续提升高端产品出货比 例，提升产品组合盈利性，推动 LTPO、折叠、车载、IT 等新 技术、新细分领域的加速增长，叠加未来公司柔性 AMOLED 生产线折旧陆续到期影响，公司柔性 AMOELD 业务的业绩有望持续改善。
问题 3：公司在车载显示领域有哪些竞争优势？
回答 3：京东方在车载显示领域已深耕多年，京东方精电 是公司唯一的车载显示模组和系统业务平台。显示技术方面， 公司已推出应用柔性 AMOLED、Mini LED、BD CELL 等 高端显示技术的产品，并广泛应用于全新一代智能网联汽车终 端品牌；产能资源方面，依托公司 a-Si、LTPS、Oxide 等技 术资源，公司的车载显示业务布局持续完善，规模化及产品架 构持续提升，根据第三方咨询机构数据，自 2022 年上半年京 东方车载显示出货量市占率首次实现全球第一后，三季度继续 保持全球市占率第一，市占率超 16%。
此外，京东方精电成都车载显示基地已于 2022 年投产， 该模组基地达产后年产车载显示屏约 1500 万片，能够覆盖 5 英寸~35 英寸的液晶车载显示模组，有助于持续扩大相关 业务的竞争优势。
问题 4：公司的折旧及未来的资本开支情况？
回答 4：2022 年前三季度折旧金额约 250 亿元人民币。存量折旧方面，自 2021 年起陆续有多条 LCD 产线折旧到期， LCD 产品成本竞争力将进一步提升；柔性 AMOLED 方面， 公司柔性 AMOLED 生产线折旧短期承压，但是柔性 AMOLED 业务仍是未来公司业绩的主要增长点之一，随柔性 AMOLED 产品出货量持续提升，能够持续消化折旧，改善公 司业绩。
公司未来的资本支出方向包括新项目、已建项目尾款和现有产线维护等方面。近年来 LCD 生产线已从大规模扩产的高 速发展阶段逐步进入成熟期，随着公司半导体显示年均投资强 度逐渐下降，公司经营业绩中枢逐年提升，经营活动净流入与 投资活动净流出差额逐渐缩小，公司后续发展得到充分保障。
