PVC：5月初市场试探略涨 但短期驱动不强
2022-05-11
五一假期过后，PVC市场呈现出小幅上涨态势，市场氛围略有改善，刚需成交稳定，但驱动整体表现不强，市场处于试探拉涨态势，截至5月7日，华东SG-5主流价格在8890元/吨，较节前上涨85元/吨，涨幅0.97%。
目前影响市场走势的主要因素来自两方面，一方面是基本面有改善预期，另一方面来自宏观面的不确定性。
集中检修&需求恢复 PVC基本面有改善预期
春季检修是一年中例行检修集中度最高的时间段，从历史经验来看主要集中在4-5月份，今年4月份已经体现出了一定的春检力度，检修损失量同比及环比均有一定的增长。而5月份已经公布的计划检修企业有18家，主要集中在下半月，预计检修损失量超过20万吨，环比增加。
而需求端，4月需求并未走出旺季表现，同比出现一定的下降，但需求端表现出较强的韧性，在4月份供需双降的情况下，基本面并未出现明显负反馈。5月份需求端有回补以及传统旺季两方面利好预期，但需求利好真正释放仍然需要等待制品库存的消化以及物流效率的提升。
从节后首周的表现来看，基本面暂时未出现明显改善，而且5月份的供应端检修集中在下半月，5月份第一周反而出现了较为明显的负荷提升现象。
由于假期因素，本周上游PVC企业整体成交表现一般，部分企业出货及接单未受假期影响，但从样本企业数据来看，整体还是呈现出一定的影响。据卓创资讯统计数据显示，样本企业预售环比下降10.66%，样本企业库存环比增加6.84%。
由此可见，基本面现实暂未见改善，但目前并不能证伪下半月基本面改善的预期，市场信心依然存在，但基本面驱动暂时不强。
宏观氛围略改善 但仍存较大的不确定性
4月下旬由于经济下行压力较大，商品市场氛围转差，PVC价格回落。但是随着4月29日经济会议释放确保经济努力坚守，并释放行业利好，市场信心重新焕发，商品氛围也出现一定的改善。而且五一假期期间，国际原油震荡上涨，对能化商品有所支撑。除此之外，5月份美联储加息靴子落地，最终确定加息50个基点，并否定了加息75个基点的可能，市场压力短暂释放，对金融市场有所提振，但是未来美联储还将持续加息及缩表，对未来商品市场形成压力。
整体来看，宏观氛围有所改善，商品市场情绪好转，PVC市场价格试探略涨。但驱动表现不强，宏观存在较大的不确定性，基本面也暂时未出现改善，市场参与者观望情绪浓厚，短期内PVC市场仍将震荡为主，5月下半月市场价格或将略涨。
